Excel para valorar un operación de LBO Leverage Byout
Este Excel que con el título LBO Valuation nos sirve para la valoración de una operación de LBO leverage by Outs en una empresa que es la compra de la misma, sin recursos, mediante el
apalancamiento (endeudamiento) de activos.
Mejor os ponemos, que será mucho más correcta, esta definición de LBO que encontramos en el
diccionario de términos financieros de la bolsa de Valencia, el texto en si dice:
LEVERAGED BUY OUT - LBO:
Término anglosajón que designa una compra de empresa apalancada que es la adquisición de una empresa financiada con deuda en forma de emisión de obligaciones o formalizada de otra manera de tal modo que el pago de la deuda está asegurado con la cesión de activos de la empresa, por los dividendos obtenidos o por los " cash-flow " futuros que genere la empresa.
Este libro Excel de hojas de cálculo no sirve para valorar la idoniedad o no de una operación de LBO concreta.
Se trata de una ficha donde entraremos que nos dará una valoración de fusiones y compras apalancadas, para ello basa los cálculos de la valoración en 5 pasos.
PASO 1: Estimación del coste total de la oferta a partir del
Precio por acción, las
acciones en circulación (millones), nos da el
Coste total de la oferta. Y por la parte de la deuda, también nos pide la deuda
pendiente en la actualidad (millones de la deuda) y
otros gastos previstos (banca de inversión, etc).
PASO 2: Definir cómo la oferta se financiará.
Para ello monta una tabla de
calendario de pagos (como porcentaje del principal)
PASO 3: Definir las tasas de crecimiento futuro.
PASO 4: Información general
Nos pide datos como
tipo impositivo ordinario
prima de riesgo del mercado o la
beta actual de la empresa.
PASO 5: Bines que habrá que vender. En esta tabla hay que describir el año en que los bienes serán vendidos y el valor
de mercado y Cash Flow que generarán para la empresa dichos bienes.
PASO 6: donde hay que introducir información sobre la declaración de ingresos actual y donde nos hará una tabla sobre el cash flow antes del LBO y después del LBO.
así como otra sobre la estructura de capital
Por último nos dará los resultados donde veremos si debemos aceptar el acuerdo de LBO o no aceptarlo y nos dará unas tablas con un conjunto de valores calculados como cash flow, apalancamientos, la beta.
Igual la traducción que hacemos es un poco justa pero si te descargas la hoja podrás sin duda experimentar y hacer cálculos con ella.
Esta hoja de cálculo excel, la autoría de la cual es del profesor del profesor
Aswath Damodaran de la
Finance at the Stern School of Business at New York University.
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Para descargar la hoja de cálculo Excel, copia y pega esta dirección en tu navegador:
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